Вы читаете: Что ожидает рынок нефти в 2017 году

Что ожидает рынок нефти в 2017 году

Что ожидает рынок нефти в 2017 году

Скорее всего, после решения крупных экспортеров сократить добычу, котировки нефти незначительно вырастут. Однако эффект от уменьшения предложения могут нивелировать другие факторы.

Страны ОПЕК в течение двух лет проводили политику невмешательства, которая в итоге превратилась в борьбу всех против всех. Но теперь крупнейшие экспортеры нефти наконец-то достигли консенсуса и согласились ограничить объемы добычи. В результате, к концу 2016 года стоимость нефти достигла 56 долларов за баррель. Экспортеры договорились, что в течение первых шести месяцев 2017 года будут ежедневно выводить с рынка по 1,7 млн баррелей нефти.

Такой шаг может значительно изменить соотношение между спросом и предложением на глобальном рынке. Если производителям удастся избавиться от профицита, который царил на рынке на протяжении двух последних лет, и они начнут сокращать рекордно большие складские запасы, то это способствует ребалансировке рынка. Результатом этого процесса станет рост стоимости нефти.

Фактор сланцевой нефти

Львиная доля экспортеров нефти ожидает, что эффект от сокращения добычи они смогут почувствовать только во второй половине 2017 года. Если взглянуть на фьючерсы первой половины 2017 года, то становится заметно, что игроки нефтяного рынка оценивают поставки ближайших месяцев дешевле, чем последующих. При этом между шестым и первым месяцем поставки установился небольшой ценовой спред. Это говорит о том, что трейдеры не верят в мгновенное сокращение нефтяных запасов.

Однако уже во второй половине года цены ближайших месяцев начнут превышать цены последующих, что свидетельствует о постепенном сокращении складских запасов и восстановлении баланса между спросом и предложением.

Аналитики прогнозируют, что рост цен на нефть выше 60 долларов за баррель на фоне сокращения добычи крупнейшими экспортерами приведет к появлению на рынке большего количества американской сланцевой нефти. Поэтому рынок, скорее всего, остановится на нынешнем уровне цен.

Производители сланцевой нефти на протяжении предыдущих лет доказывали, что могут не только поддерживать, но и даже увеличивать добычу, если стоимость достигнет комфортной для них отметки. Это может снова привести к избытку нефти на мировом рынке.

Все сводится к тому, что в течение ближайших лет на рынке будут действовать «качели» – цена начнет колебаться в относительно узком диапазоне в зависимости от тенденций. Именно «качели» претендуют на звание главного мирового тренда на рынке нефти.

Этот тренд уже начал действовать в 2016 году, в течение которого цена на нефть Brent успела обвалиться до 26 долларов за баррель и снова вырасти до 55 долларов к концу года.

На фоне нестабильности цен на нефть американские сланцевые производители доказали, что могут выдержать давление, вызванное обвалом котировок. За 10 месяцев прошлого года добыча сланцевой нефти сократилась только на 350 тыс. баррелей в день (8%) при средней цене Brent примерно 43 доллара. Ранее эксперты пессимистически смотрели на перспективы сланцевой нефти, предсказывая, что «цена отсечения» для нее будет более высокой.

Текущее восстановление цен дает основания предположить, что производители из США смогут не только остановить снижение добычи, но и даже вернуть ее к росту, если нефть будет стоить дороже 50 долларов. Именно этот уровень можно считать условной «ценой отсечения».

ОПЕК против

Страны ОПЕК и другие крупные экспортеры заинтересованы в повышении цен на нефть выше 50 долларов. Но пока что их попытки сократить добычу выглядят не слишком эффективно. Например, ОПЕК согласовала сокращение добычи на 1,2 млн баррелей в день, но это не такое большое количество, как может показаться на первый взгляд. Когда члены нефтяного картеля подписывали похожее соглашение в 2008 году, то они сократили добычу на 4,2 млн баррелей в день.

На момент принятия решения о сокращении добычи страны ОПЕК достигли рекордно большого уровня производств нефти – 34,2 млн баррелей в день. Это на 1,4 млн больше, чем год назад. Если вспомнить о рекордном уровне складских запасов нефти и нефтепродуктов в США (более 2 млрд баррелей) и огромных запасах нефти в хранилищах и танкерах, то план по сокращению добычи выглядит далеко не самым масштабным.

Кроме того, крупнейшие игроки нефтяного рынка добились для себя очень мягких условий. Например, Саудовская Аравия согласилась сократить добычу менее чем на 500 тыс. баррелей в день, Ирак – на 200 тыс. от пикового уровня, а Иран вовсе отказался от сокращения. Остальной объем снижения добычи должен распределиться среди большого количества производителей. Это приведет к возникновению спорных моментов при исполнении условий соглашения. Тем более, ОПЕК и так известна своей не самой строгой дисциплиной.

Ирак может даже отказаться выполнять взятые на себя обязательства. В последнее время страна распределяла контракты на разработку месторождений между иностранными компаниями и не координировала свои действия с ОПЕК. Естественно, сокращение добычи не входит в планы международных корпораций.

Если бы Саудовская Аравия согласилась стать явным лидером по сокращению добычи, то о результатах снижения можно было бы говорить более оптимистически. Однако при текущем раскладе остается слишком много неопределенности, а сам объем сокращения, как говорилось выше, не приведет к резкому изменению состояния рынка.

Другие страны не повлияют на тренд

На данный момент не приходится рассчитывать на то, что экспортеры нефти вне ОПЕК существенно повлияют на ситуацию. Осенью ОПЕК попросила эти страны уменьшить добычу на 800 тыс. баррелей в день, начиная с января. Но производители согласились на 558 тыс. баррелей при условии постепенного снижения.

Российская Федерация отказалась уменьшать добычу в январе и пообещала снизить ее на 200 тыс. баррелей к концу первого квартала и еще на 100 тыс. баррелей к лету. Мировой рынок даже не почувствует этих изменений.

Остальные страны взяли на себя еще менее значительные объемы. Мексика заняла второе место после России, пообещав сократить добычу на 100 тыс. баррелей в день. Впрочем, это обещание выглядит весьма сомнительно, поскольку в начале года Мексике и так прогнозировали снижение добычи примерно в том же объеме.

Итоги

Предполагаемое сокращение добычи распределяется среди большого количества стран, а это значит, что проконтролировать его будет очень проблематично. К тому же большое количество участников сделки сводит на нет синхронный эффект. Инициатива ОПЕК может и вовсе никак не повлиять на рынок, если учесть активизацию американских производителей сланцевой нефти и рекордные складские запасы.

Сейчас цена нефти стабилизировалась возле отметки 55 долларов за баррель и не спешит двигаться вверх. Возможно, ОПЕК даже не собиралась разворачивать тренд на мировом рынке, а просто хотела временно заработать на повышении цен.

В этой ситуации в выигрыше оказываются США, где уже сейчас наблюдается рост производства. Уровень цен в 55–60 долларов за баррель считается вполне комфортным для американских производителей. Если стоимость нефти в начале года закрепится в этом диапазоне, то с большой долей вероятности можно прогнозировать ее снижение к 40 долларам уже в середине года.

Вместе с тем с рынка уходит существенное количество нефти, поскольку текущие цены делают множество проектов нерентабельными. К примеру, шельфовая добыча американских производителей в Мексиканском заливе в 2016 году сократилась более чем на 9% в годовом выражении. Международное энергетическое агентство ожидает, что в нынешнем году объем инвестиций в добычу нефти сократится в течение третьего года подряд. Поэтому рассчитывать на тотальное снижение стоимости нефти тоже не стоит.

Несмотря на договоренности между экспортерами, в 2017 году вряд ли случится существенный рост цен. Более того, медленное исполнение условий договора и активизация американских сланцевых производителей уже через пару месяцев может вернуть цены к средним значениям прошлого года. На мировом рынке и дальше будет наблюдаться избыток нефти, так что цена в диапазоне 40–50 долларов за баррель сейчас выглядит наиболее реальным сценарием.

Если вы нашли ошибку, пожалуйста, выделите фрагмент текста и нажмите Ctrl+Enter.

Поделиться:
Facebook Twitter Vkontakte Pocket Mail
Оставить комментарий
Оставить комментарий

Добавить комментарий

Такой e-mail уже зарегистрирован. Воспользуйтесь формой входа или введите другой.

Вы ввели некорректные логин или пароль

Извините, для комментирования необходимо войти.
Внимание

Изображение
Выбрать файл
Добавить цитату
Внимание

Вы уверены, что хотите удалить этот комментарий?

Внимание

Вы уверены, что хотите удалить все комментарии пользователя?

Внимание

Вы уверены, что хотите отклонить комментарий пользователя?

Внимание

Вы уверены, что хотите переместить комментарий пользователя в спам?

Внимание

Вы уверены, что хотите переместить комментарий пользователя в корзину?

Сообщить об опечатке

Текст, который будет отправлен нашим редакторам: